每日A股参考

　　每日A股参考》周三指数离3016点只有一步之遥，周四大盘没有继续缩量，而是放大二成半，所以大盘再次站上年线掩盖不了个股普跌，大部分个股继续创新低，市场也没有赚钱效应。自从打击次新股、高送转、题材股、举牌股后，资金就“抱团取暖”在50里面，看样子一时半会还不会离开。现在问题是，如果后期继续拉上证50，最多再拉两根中长阳线，不可能一直不停的涨下去。沪深300继续拉升空间也有限，如果中小创不能营造赚钱效应，光靠拉沪深300也未必有太大效果，后面几天最好看见中小创成交量出现明显放大。端午节前最后一个交易日，会不会演变成跳水节还不确定，操作上继续保持谨慎。

　　《方星海：鼓励商行和境外投资者参与国内期货市场》第十四届上海衍生品市场论坛25日在上海国际会议中心和中国金融信息中心召开，证监会副主席方星海在致辞中表示，中国期货市场将推出更多产品和交易模式，鼓励商业银行和境外投资者参与国内市场。方星海表示，要持续强化市场监管，确保市场有序健康发展，“我们积极倡导和推动业务创新，但决不允许运用创新来规避监管，导致资产泡沫进一步徒增金融体系风险。对各类违法违规行为，我们将始终保持零容忍，坚决予以严厉打击。”

　　《商务部：开放部分领域外资股比限制 有序扩大开放》周四，中国商务部新闻发言人孙继文称，正在修订的《外商投资产业指导目录》拟开放汽车电子和新能源汽车电池、摩托车等领域外资股比限制。5月23日，《外商投资产业指导目录》已经中央全面深化改革领导小组第35次会议审议通过，将于近期公布实施。商务部表示，中国鼓励外商投资包括汽车在内的高端制造业，并将继续放宽限制、有序扩大开放。商务部称，中方愿进一步增加自美大豆、棉花等农产品进口，同时加快与美方就牛肉追溯和检验检疫条款的谈判，适时实现美牛肉对华实质性贸易。中方愿与美方就自美进口更多飞机、芯片、机床及其它高技术产品进行积极探讨。

　　金融“三剑客”发力，带动上证50指数创年内新高，推动周四大盘大幅上涨，并挑战年线，但中小创表现差强人意，两市总成交量较前一交易日增加25.2%，表明场外资金有抄底行为，场内资金活跃度提升，并开始生产自救，市场“围城”效应提升，情绪有所亢奋。

　　综合市场人士观点，周三市场是中小创反弹带来个股反弹，从而推动指数上行，是一个超跌反弹，但到周四，权重股拉升，招商银行、中国人寿等金融大权重股纷纷拉升，尤其午盘后前期大幅领跌的第一创业开始快速冲高，整个券商板块上行，对指数提拉作用明显，随着浦发银行、国元证券的涨停，指数已突破3100点。如今主力资金只拉上证50，对其他个股并不管，所以整个盘面上黄白线开口都很大。而且从前几次经验看，单纯靠拉升权重股维系指数，只能让市场心态更不安，而自4.17日以来的下跌时出现多个跳空低开也源于此，因此面对着这样权重的疯狂，也要多留几个“心眼”。

　　技术上，周四大盘低开后一路震荡走高，呈价涨量增态势。尽管大盘年线创年内新高，为后市指数打开向上空间，价涨量增的量价关系，短线还有冲高欲望，但短线超买，再冲高日线指数严重超买，大盘连续大幅走高概率低，围绕年线反复震荡；分时技术指标显示，大盘再冲高后短时技术指标顶背离，短线分钟K线组合为“螺旋桨”，大盘反弹将延续。金融“三剑客”带领大盘走出强劲反弹，创业板周五能否走强，将决定热点轮动能否成功，也决定后市行情能走多远。

　　整体看，从资金进出情况看，炒一波就跑和追涨情绪差是突出特点，如5月16日沪深股市实现110.44亿元资金净流入，结束连续27个交易日净流出态势。但随后连续三日出现主力资金净流出。投资者悲观情绪虽有所修复，但参与热情不佳，仍以短线交易为主，稍有盈利便快速兑现。观察这几天量能，尽管有过周三单日逆转，量能却不升反降，尤其对比之前4.27日和5.16日，量能下降趋势明显。面对这样的量能，纵然权重股护盘指数，让指数看上去很漂亮，甚至上证50指数再创年内新高，但都无法掩盖个股股灾级别的跳水，而且越是如此“护盘”，资金撤离越坚决，看不到市场希望。策略上，没有个股参与的指数反弹毫无意义，也无法形成底部，甚至要谨慎个股闪崩现象，量能萎缩后，买盘减少，稍有大单，就容易形成，所以仓位一定要控制好，不要轻易将手中优质成长股筹码交出来，更不要贸然增仓成为炮灰。

　　博览观察员认为，通过周四各大指数表现，短期反弹结构愈发清晰。以上证50、上证指数、创业板三大指数为例排序，强弱度分别为强、中、弱。从形态看，最强的上证50是锯齿形，上证指数是普通平台，创业板则是三角形。上证50虽长阳创新高，但量能明显低于去年底峰值，目前已来到15年底的双头高点附近，对这一位置形成有效突破不可能，因此上证50上方已基本没有空间。而上证50的c波段上涨已达到a波段的1.382倍，可以说空间已基本到位。拉升上证50的真正目的或是资金抱团取暖，国家队拉高出货，或是拉指数掩护“杠杆资金”离场（防控未来的踩踏风险）……总之，不管什么原因，只要知道这不是牛市启动信号即不是积极信号就可以。上证指数由于权重拉升也出现失真，如果只看指数，那么上方3119点是明显阻力，只有有效突破双底才能成立。但由于权重很可能已涨不动，因此这种可能性很低。创业板目前是最佳晴雨表，预计也就是涨至1800点附近，走出三角形的概率较大。

　　技术上，沪市60分钟MACD与KDJ指标线形成金叉共振，显示短线反弹还有上冲动能；突破日线图布林带中轨的股指有靠近上轨道线点）欲望。不过，月线MACD与KDJ指标线出现死叉共振，显示对应级别调整还有下跌动能；日线轴之下，显示大盘止跌回升是反弹而不是反转，因此大盘短线诱多反弹还会继续，反弹目标是回补5月5日跳空低开缺口，等空头经不住诱惑进场抄底时反弹就结束了，反弹后下个月还会出现反杀重新探底。沪市大盘21日线暂成向下运行趋势，对收在上方的股指具有向下反作用力；233日均线点）暂成向上运行趋势牵引股指与其靠近，因此周五大盘会回踩21日线再上升，然后小幅回落，继续维持震荡反弹的走势。周五沪指反弹压力位分别是3118点、3127点，强压力位3143点，调整支撑位分别是3084点、3073点，强支撑位3064点。

　　总之，周三指数离3016点只有一步之遥，周四大盘没有继续缩量，而是放大二成半，所以大盘再次站上年线掩盖不了个股普跌，大部分个股继续创新低，市场也没有赚钱效应。自从打击次新股、高送转、题材股、举牌股后，资金就“抱团取暖”在50里面，看样子一时半会还不会离开。现在问题是，如果后期继续拉上证50，最多再拉两根中长阳线，不可能一直不停的涨下去。沪深300继续拉升空间也有限，如果中小创不能营造赚钱效应，光靠拉沪深300也未必有太大效果，后面几天最好看见中小创成交量出现明显放大。端午节前最后一个交易日，会不会演变成跳水节还不确定，操作上继续保持谨慎。

　　2、强制止盈：当赢利5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

　　3、强制平仓：当标的股盈利5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

　　5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

　　25日，盘面属性：活跃。活跃度24日（极活跃活跃萎靡极萎靡）

　　午盘：雄安概念（涨停：三川智慧）=煤炭板块（涨停：昊华能源）=大金融概念（涨停：国元证券）

　　点评：早盘一度惨的无法直视，午后市场有所修复，虽然说蓝筹品种护盘一直被我们诟病，但周四正是大金融的护盘带动了市场确认二次反弹，在经过指数反复磨底之后，短期底部越发明显。后面可以适当忽略指数影响了，像趋势股发起攻击吧。

　　点评：雄安周四真是奇葩了，早盘板都被打的稀烂，午后在三川智慧和华测检测的刺激下卷土重来，但是在早盘的打击下市场接力情绪弱了很多，看周五市场能否有什么超预期的情况了。雄安已经有一周没有明确的龙头品种走出来了，如果周五龙头继续空缺的话，想必题材的人气还是会回落。

　　点评：次新周四人气全无，万通智控的跌停板可谓大杀四方，早盘的悲惨开局有此开始，经过这一此后次新的追涨显得更加困难了。周五主要是看寿仙谷的三连板后能否带动一下板块，否则次新又要进入一个下跌周期了。

　　中环装备，中信瑞金南路，华泰天钥桥路进场，该股很有可能是雄安新龙头，后市重点关注和重点操作对象。周四雄安在下午合力使大盘突破3100，功不可没，而最大的推手就是谜一般的中信瑞金南路（但胜率只有33%），后期也需要重点关注此席位操作手法和格局。

　　北京科锐，周四下午的转折龙头，乔帮主，中信瑞金南路，进场。该股享受人气溢价，重点关注周五是否二连板，周五它和中环装备会争夺龙头。

　　石化机械：中信瑞金南路，北京阜成路进场，被万马路砸盘坑了，淮海中路周三扫货9000多万，周四继续加仓1.4亿。估计是临安万马路是看大盘不行了8000万砸盘，还有2个机构一起砸，但没想到下午就立马被某队打脸了。秋官估计周五会反包，那就是皆大欢喜的结果。

　　太空板业，全是一线游资，中心瑞金南路进场。蹭热点蹭出历史新高，无套牢盘，股性为王了，预计行情好会继续惯性上冲。

　　天圣制药：这个量放的够大，华泰武定路新股专业户又来了，卖席也是买多卖少，此股胜在点板之少近期罕见。

　　寿仙谷：淮海路周四卖了三分之一，古北路男神进场三板接力，中信溧阳路跟随。该股是市场唯一三连板个股，可惜次新无人跟随，看的不是很清楚，不过由于是接力三连板，估计也不会坑人，后市看高一线。

　　金石资源：古北路卖了一大半，湖滨北路清仓走人，淮海路进场接力，可惜被砸，高位站岗，看来还是古北男神技高一筹。淮海男神被坑，该股估计后市堪忧，莫留恋。

　　第十四届上海衍生品市场论坛25日在上海国际会议中心和中国金融信息中心召开，证监会副主席方星海在致辞中表示，中国期货市场将推出更多产品和交易模式，鼓励商业银行和境外投资者参与国内市场。

　　推出更多产品：中国计划推出股指期权，将加快推出原油期货，正研究纸浆、生猪、红枣和苹果等期货新品种。

　　提升期货市场参与度：中国正积极研究商业银行参与国债期货市场，在金融市场加快开放的背景下，中国证监会也在积极研究金融期货市场引入境外投资者的方案，为我国经济和金融市场对外开放提供良好的风险管理场所。此外，方星海还表示，随着我国改革开放不断深化，金融市场对外开放的程度在迅速加快。中国证监会已经确定原油、铁矿石作为特定品种试点引入境外投资者，目前正与相关部门一起积极研究完善相关税收政策，以实现期货交易、交割税收政策明确化、常态化。

　　引入做市商制度，以增加流动性：据方星海称，“目前各交易所正积极完善现有交易机制，加紧研究在不活跃的期货合约上采用做市商交易制度，保证市场具备适当的流动性与稳定性，避免出现盘中价格短时异动。”

　　持续强化市场监管：方星海表示，要持续强化市场监管，确保市场有序健康发展，“我们积极倡导和推动业务创新，但决不允许运用创新来规避监管，导致资产泡沫进一步徒增金融体系风险。对各类违法违规行为，我们将始终保持零容忍，坚决予以严厉打击。”

　　方星海在论坛上表示，国内市场规模稳步增长、运行质量逐步提高。今年1-4月，我国期货市场继续保持活跃交易，日均持仓1455.66万手，同比增长9.71%；4月末市场资金总额4726.1亿元，同比增长7.06%。

　　周四，中国商务部新闻发言人孙继文称，正在修订的《外商投资产业指导目录》拟开放汽车电子和新能源汽车电池、摩托车等领域外资股比限制。5月23日，《外商投资产业指导目录》已经中央全面深化改革领导小组第35次会议审议通过，将于近期公布实施。

　　商务部称，中方愿进一步增加自美大豆、棉花等农产品进口，同时加快与美方就牛肉追溯和检验检疫条款的谈判，适时实现美牛肉对华实质性贸易。中方愿与美方就自美进口更多飞机、芯片、机床及其它高技术产品进行积极探讨。

　　25日，商务部正式发布了《关于中美经贸关系的研究报告》，认为中美双方应当妥善处理矛盾，管控分歧，扩大务实合作。“中美不是零和博弈的对手，而是互利互惠的伙伴。对话比对抗的成本要低得多，合作是中美双方唯一的正确选择。”

　　上述报告同时表示，中方愿根据国内市场实际需求，扩大自美进口。美方也应摒弃冷战思维，放宽对华出口管制，为扩大高科技产品对华出口创造条件。

　　中国正逐步为汽车等行业的外资股比限制松绑。上述商务部报告称，中国会积极推动自主开放进程，放宽外资准入限制。双方可通过继续推进投资协定谈判改善市场准入条件。

　　《外商投资产业指导目录》自1995年颁布以来，已修订了6次。在去年12月上旬公布的《外商投资产业指导目录》修订稿征求意见稿建议，在包括公路旅客运输、资信调查与评级服务、轨道交通设备、汽车电子和新能源汽车电池、食用油脂、燃料乙醇，以及非常规油气、贵金属、锂矿等领域，放开外资准入限制。

　　其中，汽车电子等领域的外资股比限制受到很多关注。“合资汽车公司外方占股不能超过50%”这一产业政策已经实施了20多年。

　　工信部、国家发改委、科技部三部委上月25日在联合印发的《汽车产业中长期发展规划》中提出，完善内外资投资管理制度，有序放开合资企业股比限制。

　　关于放开车企合资股比的话题，此前已有多次讨论。工信部部长苗圩去年4月在中国汽车论坛闭门峰会上表态称，股比放开已进入倒计时阶段，长则8年，短则3-5年就会放开。这是中国首次透露汽车合资企业股比放开时间表。

　　报告称，美对华实行严格的出口管制是基于冷战思维，未能反映中美关系迅速发展的现实，也不符合未来两国关系发展的方向。

　　商务部称，中方希望美方在放宽出口管制方面采取“看得见、摸得着”的实际行动，切实放宽民用用途、民用用户两用产品的对华出口。

　　报告表示，美外国投资委员会（CFIUS）针对外资并购的国家安全审查对中国企业赴美投资构成了严重阻碍。除安全审查外，中国国有企业在美投资过程中受到不公平待遇也是中方关注重点。

　　报告称，中方希望美方在并购项目的国家安全审查中，对中国投资者给予与其他国家投资者相同待遇，同时对中国国有企业给予公平待遇。

　　商务部报告还重申，《中国加入世贸组织议定书》第15条规定的在对华反倾销调查中放弃“替代国”做法是无条件的。美方履行该项国际义务不应与任何其他问题挂钩，唯一的条件就是2016年 12月11日这个时间点。美方强调的国内法优先、中国产能过剩、市场经济地位等问题，不应成为履行第15条义务的前置条件。

　　至于“市场经济地位”的问题，报告称，履行议定书第15条义务与承认中国“市场经济国家”地位是两个截然不同的问题。中国现在并非要求美方承认中国的“市场经济地位”。一些人故意混淆“市场经济国家”与履行议定书第 15 条义务这两个不同的概念，片面强调美欧关于“市场经济国家”的国内法标准，目的是为不履行议定书第 15 条的国际义务找借口。

　　中航证券：权重股护盘、小盘股下跌是近期市场最大特点，尤其银行板块成护盘主力，也带动金融板块保险、证券上涨，另两桶油这种超大权重也出现明显上涨，这直接导致沪指上涨50个点时，盘中曾一度创本年度最大单日涨幅。权重股的上涨在一定阶段可起到护盘作用，但由于体量太大原因，制约资金进场意愿和盈利高度。近期风暴过后，小盘股还将重回市场主流地位。雄安概念属题材性机会，次新股则属战略性机会。

　　中阅资本孙建波：周四市场表现只是近两个月低迷后的反弹，并不是真正的反转。券商股之所以领涨，也只是在反弹时刻，市场选择这个板块米乐M6官方网站，并没有太多其他意义。股市涨不起来，不是因IPO的发行，而是经济本身原因。近期大盘股比较稳，小盘股跌幅较大，这体现经济本身恶化的情况。大盘股上涨，虽有护盘因素，但也有经济因素。行业面，除建筑行业外，其他行业表现都比较差，一些创业型公司发展也不是很好。建议投资者耐心等待长期价值投资机会的出现，这个时间大概需要2年，2年内市场应是跌跌涨涨的底部震荡。

　　广州万隆：政策底、恐慌情绪底出现后，指数在权重股拉动下急升重回3100点上方。技术上米乐M6官方网站，指数重新站上3100点意味双头形态失败。在存量博弈行情下，这就是最好的扭转投资者谨慎情绪方法。因一旦指数跌破3100点颈线形成双头格局，必然会在3100点形成天量套牢盘。指数重新站上3100点重要技术位，虽能扭转市场悲观预期。但在金融去杠杆大环境下，预计中短期市场仍处于存量博弈格局，因此，乐观下市场只存在中线维持震荡的走势，建议投资者关注指数调整至3100附近时的逢低布局机会，采取波段参与为主。

　　源达投顾：目前存在超跌反弹动能，加之保险、银行等50成分股的持续反弹带动效应，券商是否真正企稳仍有待考验；从证券行业看，近日公布的上市券商4月业绩快报显示，24家券商中有16家业绩同比出现下滑，在市场连续出现调整和强监管状态下，券商业绩很难得到大幅改善，基本面不支持目前大反弹行情，所以对此板块不建议追高，可逢低关注。技术面，从沪指30分钟小级别看，KDJ指标走势粘合，继续上冲动能减弱，加之运行到BOLL上轨，短期上轨压力较大，周五将面临更大压力；创业板上方均线日线压力。节前最后一个交易日，交投活跃度或减弱，加之权重指数是否能持续表现有待考验，短期或仍保持震荡向上格局，操作上，对一些热门板块可精选个股，择机逢低把握入场时机米乐M6官方网站。

　　华讯投资：随着监管放缓预期，市场抄底资金频繁移动，在蓝筹股护盘下，题材股迎来超跌反击，呈现难得普涨格局。但大涨下成交明显不足，虽然收复年线，但上方压力犹存，从近期两次探底来说，对阶段性反弹有一定支撑作用。操作上，逢低可逐步加仓，重点关注业绩良好的超跌股。

　　巨丰投顾：近期指数连续走低后各方声音频出，管理层预计也会做出适当举措来缓解市场整体压力；技术上，股指一阳收复多条均线压力，并成功站上年线，但成交量并未有效释放，还有反复可能。纵观全天市场，大涨下成交明显不足，虽收复年线，但上方压力犹存，从近期两次探底来说，对阶段性反弹有一定支撑作用，但以创业板为首的个股并未跌透，普涨仅是超跌反弹，并不意味市场开启全线反弹。逢低重点关注业绩良好超跌股，中期可配置人工智能等新兴产业标的。

　　科德投资：银行股最近走势对带动指数起到很大作用，结合基本面和技术面银行股具备继续走强基础。浦发银行涨停的原因在实施较好的现金分红预案，接下来多家银行将进入年报现金分红高峰期。相对前期的送股行情，高分红是管理层更倾力主导，所以银行股有望借高分红获得资金关注度。技术面，招商银行等几只银行股走出很好的突破行情，突破后之前的技术平台会从压力位转变为支撑位。结合目前市盈率水平，虽然银行股已走出突破行情，但市盈率在两市中还处于非常低的位置，所以银行股的行情就此结束还早。另券商板块全线大涨，基本面近期券商看似麻烦不断，国海、国信、中信和海通四家券商接连爆出业务违规遭受处罚，这对券商股短期是利空，但市场却理解为了利好。目前市场对券商股的看法之所以转向积极，主因是管理层对券商业的监管力度较强，查处各种违规后实际对券商业的规范发展是很大利好，因此这点看券商是正面临严厉监管后新的发展机会。而且现在券商股的股价普遍跌到这两年来低点，估值风险已充分释放，后期参与机会比较好。

　　天信投资：周四一根长阳连续突破重要压力关口，包括5日、10日、20日线点整数关，形成一阳穿多线的强势上攻格局，美中不足的是市场分化严重。只要短期内市场权重和题材能交替上行，本轮反弹空间将比较可观。短期建议投资者适当做好加仓准备，特别是持有的近期跌幅较明显的品种，反弹力度将更强。

　　周四沪深两市四大指数明显受国家操纵，证券、银行、保险、中字头等板块领涨大盘，权重股的拉升强行把指数拉出较大涨幅。从形态看沪指是一个很明显双针探底加上W底的走法，结合国家队表现，仅能说明政策底已出现。政策底出现再次说明在A股操作要看政策，金融和权重股的拉升，一定程度透露出国家想让大盘筑底走上上升通道。

　　周四两市总成交4287亿元，和上一交易日相比增加863亿元，资金净流入195.43亿元。早盘指数低开高走，小幅反弹，部分资金拉动银行、保险、券商、房地产提升指数，不过雄安及节能环保、计算机、电子信息、新能源等创业板，中小板则大幅下跌。绝大多数板块资金净流出。下午雄安及创业板，中小板开始反弹。最终银行类、房地产、钢铁、券商排名资金净流入前列。整体看，沪指从3200点上方快速杀跌下来，然后在3000点附近横盘震荡这么长时间，并且量能十分萎缩，还呈现出尾盘拉升情况，这些资金异动都表明每次杀跌的筹码都被国家队接去。目前出现国家队扭曲市场的表现，国家资金积极部署股市，当然会以价值成长股为主，并且还借力打击题材股，意在表明让价值投资回归市场，所以不妨布局一些白马大蓝筹股。

　　周四指数的翻红和涨幅得益银行、证券、保险等金融股的拉升，这些主要是大市值权重股的护盘工具，能领涨大盘是国家队所为，也是作为先锋向市场传递的信号，所以在题材概念上并不具有持续性。目前大盘利用金融权重向市场传递一个向上信号，可能唤起场外资金的积极部署，一方面可分散一部分资金做长期价值投资，主要标的是白马股和大蓝筹；另可根据消息面寻找题材热点部署。

　　我们近期重点关注的板块有：OLED、次新（高送转）、雄安新区、上证50、高送转、一带一路、家电、医药、人工智能、白酒。

　　新股周三大面积涨停，周四一半低开，金石资源更是高开低走，万通智控直接杀跌停，对人气伤害较大。

　　雄安方面，老龙头冀东装备盘中差点跌停，不断新低。新龙头石化机械涨停被砸，说明整体盘面氛围不太好，周五密切关注中环装备和北京科锐是否早盘十点半之前二连板，一旦它们二连板，市场热情和空间才会真正打开，否则，所有的上涨依然是无趣的。

　　注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

　　中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其24日在第八届中国卫星导航学术年会上表示，未来五年，我国将全面推进北斗三号系统研制建设，计划2017年发射6-8颗北斗三号卫星；2018年发射11颗北斗三号卫星；2019年-2020年，发射11颗北斗三号卫星。北斗系统将确保运行连续稳定，服务性能稳步提升，逐步具备全球服务能力。

　　中国北斗是全球四大卫星导航系统之一，目前主要覆盖亚太地区。海格通信副总经理刘彦对上海证券报记者表示，作为全新一代的卫星导航系统，北斗三号将为中国的“军民融合”“一带一路”等全球战略布局提供技术支撑。

　　北斗产业链包括最上游的导航卫星、接收终端和下游应用等。与前几年北斗产业链发展亮点在中上游不同，随着高精度产业的快速发展，未来下游应用有望加速释放。

　　安信证券分析师认为，从行业趋势看，北斗高精度应用过去两年培育出庞大的“亚米级”新兴市场，成长空间广阔。在测量测绘、精准农业等传统下游应用行业持续增长的基础上，航海测向、交通、驾考、机械控制、机器人、星基增强系统等下游应用的崛起，将构成北斗产业公司未来增长的重要基础。北斗产业公司一季报和半年报业绩预告的靓丽数据，验证了业务快速发展的成长逻辑。

　　“一带一路”倡议的加快落实，则为北斗系统发展及北斗产业走出去提供了巨大的市场。“稳步推进北斗系统走出去”已列入“一带一路”倡议建设的重要任务，2018年将为“一带一路”沿线国家和地区市场提供基本服务。

　　卫星导航可看作显示国家综合国力的一个重要因素。在“一带一路”沿线，很多地区没有能力建设卫星空间信息系统，有意愿使用多卫星系统。中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其表示，北斗系统将与“一带一路”国家和地区全方位合作，包括技术交流、教育培训、产品输出，甚至包括合资组建公司，拓展系统性能的监测以及高精度应用服务。

　　目前，北斗系统已覆盖亚太大部分地区，可提供基于“北斗”系统的跨境运输、渔业管理、口岸清关、精细农业等多个领域的应用解决方案。

　　“一带一路”建设同时带动上市公司海外订单增长。以合众思壮为例，公司2016年海外营收达到2.33亿元，同比增长12.01%；毛利率44.35%，同比增长7.16%。随着“一带一路”倡议的落实，以及北斗系统覆盖范围、精度的提升，海外业务发展有望进一步提速。

　　由中国信息通信研究院牵头承办的“全球区块链技术发展论坛”将于2017年5月27日在贵阳数博会期间举行，2017全球区块链技术发展论坛以“聚智、聚焦、聚筑”为主题，将首次汇聚全球最顶尖区块链专家和领军人物，深度解读全球区块链技术现状、发展趋势、商业应用落地等，将成为今年贵阳数博会的亮点。

　　据悉，出席论坛的机构或企业有：中国信通院、以太坊、超级账本、ConcenSys、BTCChina、BlockStack、APPlied Blockchain、安永、德勤、高德纳（Gatner）、PWC、布比、比特币中国、小蚁、量子链、微贷网、腾讯、区块链铅笔、清华大学、伦敦大学、同济大学、北京航空航天大学等。

　　而与此同时，国内科技巨头们积极利用区块链技术。近日，百度金融与佰仟租赁、华能信托等在内的多个合作方联合发行国内首单区块链技术支持的ABS项目，发行规模4.24亿元。据悉，区块链技术的运用为此次ABS资产运作透明化提供了保障，提升了项目的效率、安全性和可追溯性。

　　据了解，此次发行是国内首单以区块链技术为底层技术的ABS项目，主要使用区块链去中心化存储、非对称秘钥、共识算法等技术，实现去中介、防篡改、交易可追溯等特性。区块链与ABS行业相结合可有效保障底层资产质量真实性，解决交易各方的信任问题，随着解决方案的进一步成熟，更多“ABS+区块链”案例有望出现。

　　目前，国内以BAT为代表的科技企业争先布局区块链技术：（1）腾讯牵头成立微众银行，参与发起金融区块链合作联盟，推出基于腾讯云的联盟链云服务并发布区块链白皮书；（2）阿里巴巴推出基于区块链技术的云优商城，为银行提供基于区块链的积分及分期（消费金融）方案，旗下恒生电子研发基于联盟链的数字票据系统；（3）百度利用百度金融大脑和人工智能技术，借助区块链切入消费金融领域。

　　对此，民生证券认为，国内科技巨头们积极利用区块链技术，着重拓展了消费金融场景，在消费升级提速的趋势下，消费金融市场迎来利好。建议重点关注提前布局区块链技术和应用的标的，如新国都（成立区块链研究中心）、飞天诚信（与区块链技术公司布比合作）、赢时胜（拓展相关应用并成立链石公司）、四方精创（底层技术研发）、信雅达（国产联盟链云平台）等。

　　华大基因一直都是一家高调又神秘的公司，说他高调是因其名声在外，说他神秘则是因为基因检测对于普通股民来说可谓高深莫测。

　　而今这家高调又神秘的公司要登录A股了。据证监会5月19日消息，深圳华大基因股份有限公司首发申请将于5月24日上会。3月14日，华大基因重新提交了招股了说明书，公司拟登陆深交所创业板上市交易。

　　证监会最新披露的创业板IPO正常审核状态企业信息表显示，华大基因的IPO排队序号已经跃升至目前的第38位。在华大基因之前，已经有21家企业过会。按照目前上会到核发批文的速度（15天左右）和创业板每周4家发审节奏来看，华大基因大概率在一个月内登陆A股。

　　作为一家明星公司，华大基因的股东可谓巨头云集，据其申报稿中显示，其有43家股东且大多数为机构股东，中国人寿、华夏人寿，深创投、上海云锋、同创伟业等国内知名机构皆在列。

　　数据显示，华大基因近几年经营业绩也呈增长态势。2014年到2016年，华大基金营业收入分别为11.32亿元、13.19亿元和17.11亿元。尤其是在2016年，营业收入比上年同期增长 29.71%，归属于母公司股东的净利润从上年的2.62亿元提升到3.32亿元，同比涨幅达到26.71%。

　　华大基因的主要营业收入来自生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务四大业务板块。其中，生育健康类服务在四大业务板块中营业收入占比最高，数据显示，2014-2016年生育健康类服务营业收入分别为3.57亿元、5.68亿元和9.29亿元。

　　基因检测作为精准医学的重要一环，在产前诊断、用药指导、疾病预测等方面有着广泛而深入的应用。尤其在产前诊断方面，与传统检测技术相比，高通量基因测序技术具有明显优势，克服了现行检测手段检出率低、流产风险高的缺陷，具有极高的临床应用价值。

　　目前基因测序产业链由上游测序仪器与耗材企业、中游服务商、下游生物信息分析企业以及终端消费者构成，大多数企业处在产业链一端做深耕，全产业链企业较少。但处在产业链中下游的贝瑞和康登陆二级市场后势必会加大产业链深度，未来的兼并收购动作将日渐频繁。贝瑞何康的上市也让细分市场中的企业看到了希望，在二级市场将再次掀起一股“基因测序”上市热潮。

　　业内人士分析，产业成本下降带来了巨大机遇。相比第一代测序来而言，二代测序最大的突破在于通量的提升，其伴随而来的是测序成本出现几何级下降，这个规律甚至远远超过了it领域的摩尔定律。16年前一个人的测序成本为9526.3万美元，而今天这个价格下降800美元以下。分析师认为，市场如此快速地增长，势必吸引更多资本对这一行业的关注。

　　天风证券医药行业分析人士认为，全球基因检测的市场规模从2007年的近8亿美元增长至2014年的近55亿美元，预计在2018年年复合增长率高达20%以上。国内产业资本也在逐步加大对基因检测领域的投资力度。民营资本、上市公司纷纷布局相关产业链。随着基因检测走入普通家庭，相关的概念股也会有阶段受益。

　　天士力：和玉高林曾出资20亿元一举获得华大基因3584.96万股，占其发行前总股本的9.95%，成为仅次于华大系人马的第三大股东，而和玉高林幕后的关键人物则包括天士力实控人闫希军、闫凯境父子。

　　经纬纺机：间接持股华大基因。经纬纺机公司曾在互动表示，控股100%的孙公司北京中融鼎新投资管理有限公司通过认购北京丰悦泰和股权投资合伙企业份额持有深圳华大基因股份有限公司0.32%的股权。华大基因公告显示，北京丰悦泰和股权投资合伙企业持有2.7%股份，经纬纺机间接持股华大基因股份比例与荣之联相当。

　　荣之联：既参股又与华大基因有业务上的合作，是两市唯一的苗红根正的影子股!华大基因上市后，占股0.23%，荣之联是华大基因连续多年的前五大供应商，是华大基因的主要IT技术和解决方案提供商，为华大基因的大规模基因测序、生物信息分析等方面保持国际先进水平提供IT技术和服务保障，和华大科技还共同出资成立了华大健康保险公司。

　　★催化剂：2017年一季报基本符合预期：收入稳健增长，预收款项增加改善现金流表现。 公司公布2017 年一季报：公司实现营业收入 7.64 亿元，同比增长 10.4%，归母净利润 4746.48 万元，同比增长 10.8%，合 EPS 0.032 元（最新股本摊薄），基本符合预期； 2017Q1 经营性净现金流 1.08 亿元，同比增加 537.9%，主要系公司本期收到销售货款及客户订金较上年同期增加。国内零售书面订单增加， 公司一季度末预收款项较年初增加 55.2%至 4.76 亿元。

　　多品牌战略稳步推进，向大家居品牌商转型。公司通过有效布局多品牌发展战略，逐渐由成品家居零售商向大家居品牌商的转型升级。

　　2）品牌及门店： 公司目前共有 5 大渠道品牌：美克美家、 A.R.T.、 YVVY、 Zest 和美克美家子品牌 Rehome，拥有美国伊森艾伦品牌特许经营权。 16 年底，公司自营门店已突破 100 家至 103 家，其中美克美家 82 家， 17Q1 新增 1 家关闭 1 家， ART 、 Rehome 及 YVVY 分别达 6 家、 10 家及 5 家门店； 17 年美克美家计划新增 18 家门店至 100 家，升级 3 家， ART 计划增加 6 家自营店、25 家加盟店， Rehome 及 YVVY 分别计划新增 12 家及 4 家门店。

　　3）因供应链效率及原材料成本上升， 17Q1 毛利率小幅承压。 其中，直营业务毛利率同比回落 0.3 个百分点， 加盟业务同比回落 3.4 个百分点， 批发业务同比回落 0.2 个百分点。

　　ART 加盟业务快速增长，加快布局渠道下沉。公司明确 ART“纯正美式生活方式”的品牌定位，并积极开展主题营销活动，推出设计尺寸、风格、价位符合市场需求的新品，市场认可程度高，对销售提升明显。同时 ART 加快空白城市布局节奏，在完善一二线城市布局的基础上，将渠道下沉至经济发达的三线 年底， ART 门店已增加至 84 家（自营店及加盟店分别为 6 家及 78 家），覆盖全国 70 个城市。 ART 与红星美凯龙签订战略合作框架协议，将依托红星美凯龙的迅速布局，推动 ART 快速拓展，进一步提升品牌影响力。加盟业务 17Q1 保持 16 年的增速，有望成为公司增长新亮点。

　　公司有效布局多品牌战略，优化家居产品结构，加盟业务快速增长，深入挖掘管理红利，着力打造高端成品家居旗舰。 近几年公司从家具制造、营销批发到零售多品牌一体化打通，目前因供应链效率问题，订单的落地转化效率及公司盈利提升幅度低于预期，我们下调公司 17-18 年 EPS 至 0.27 元和 0.35 元（原为 0.31 元和 0.37 元），目前股价对应2017-2018 年 PE 分别为 20 和 16 倍，维持买入。